EnglishCác cổ phiếu K-Pop đang giảm đến 56% mặc dù các idol Hàn Quốc của họ đang phá kỷ lục, biểu diễn tại các lễ hội âm nhạc hàng đầu ở phương Tây và đứng đầu các bảng xếp hạng.
Các công ty quản lý K-pop “Big Four” của Hàn Quốc đều được niêm yết công khai. Hybe Corporation là lớn nhất và được niêm yết trên chỉ số blue-chip Kospi, trong khi SM Entertainment, JYP Entertainment và YG Entertainment đều nằm trên chỉ số nhỏ-cap Kosdaq. Tính đến nay trong năm, cổ phiếu của Hybe đã giảm 29%, SM mất 36%, trong khi YG giảm 37%. Công ty thua lỗ lớn nhất là JYP Entertainment, đã giảm hơn một nửa kể từ đầu năm, giảm 56%.
Những sự giảm giá này khiến người ta khó hiểu khi các nghệ sĩ K-pop củng cố vị thế của ngành công nghiệp trên sân khấu âm nhạc toàn cầu, phá kỷ lục trên YouTube, Spotify và thậm chí Billboard Charts.
Các số liệu được Spotify cung cấp cho CNBC cho thấy từ năm 2018, lượng phát nhạc K-pop trên nền tảng này đã tăng vọt hơn 180% ở Mỹ, hơn 420% ở Đông Nam Á và hơn 360% trên toàn cầu, tính đến ngày 3 tháng 9.
Dịch vụ phát nhạc trực tuyến cũng cho biết chỉ riêng trong năm 2023, các nghệ sĩ Hàn Quốc đã được người nghe lần đầu tiên phát hiện gần 2,2 tỷ lần trên Spotify.
“Ngay cả khi bạn không biết tên tôi, bạn có thể biết BTS và Blackpink,” Tổng thống Hàn Quốc Yoon Suk Yeol đã phát biểu trong phiên họp chung của Quốc hội vào tháng 4 năm 2023. Nhóm nhạc nam BTS là nhóm bán chạy nhất trong lịch sử Hàn Quốc, và nhóm nhạc nữ Blackpink trở thành nhóm K-pop đầu tiên biểu diễn tại Coachella vào năm 2019. Blackpink cũng là ban nhạc Hàn Quốc đầu tiên làm đầu chương trình tại một lễ hội âm nhạc lớn của Vương quốc Anh, biểu diễn tại lễ hội BST Hyde Park ở London vào năm 2023. Nhóm tân binh NewJeans và nhóm nhạc nam Stray Kids cũng đã biểu diễn tại Lollapalooza trong năm nay.
Tại sao giá cổ phiếu của các công ty quản lý K-pop lại giảm dù K-pop ngày càng phổ biến?
Không có lý do đơn lẻ nào giải thích được khoảng cách giữa sự cuồng nhiệt của người hâm mộ và sự bi quan của các nhà đầu tư. Theo Kim Gyuyeon, nhà phân tích tài chính tại Mirae Asset Securities, một hỗn hợp phức tạp của các vấn đề quản trị và sự suy giảm lợi nhuận đã làm khổ các công ty K-pop lớn.
Dù BTS và Blackpink đã phá kỷ lục, cô cho biết ít nhóm nhạc mới ra mắt gần đây có khả năng tái hiện thành công đó ở phương Tây. Từ góc độ của nhà đầu tư, điều này làm giảm tâm lý tích cực vì nó gợi ý rằng thị trường chưa mở rộng kể từ năm 2020-2021.
Hơn nữa, các nhóm nhạc đột phá đó cũng đã trải qua những rối ren riêng. Các thành viên của BTS hiện đang thực hiện nghĩa vụ quân sự bắt buộc và sẽ không tái hợp thành nhóm cho đến năm 2025. Trong khi các thành viên của Blackpink đã gia hạn hợp đồng với YG Entertainment cho các hoạt động nhóm vào cuối năm 2023, họ đã quyết định theo đuổi các dự án cá nhân ngoài công ty. Đồng thời, lợi nhuận đã giảm ở các công ty K-pop lớn, với mỗi công ty ghi nhận lỗ vận hành so với năm trước trong quý II. Lợi nhuận vận hành của YG giảm 94,5%, trong khi của JYP giảm 79,6%. SM và Hybe ghi nhận mức giảm nhỏ hơn, lần lượt là 30,7% và 37,4%.
Lợi nhuận giảm khi các phương tiện truyền thông Hàn Quốc báo cáo rằng doanh số xuất khẩu album đã giảm lần đầu tiên sau chín năm trong nửa đầu năm 2024. Tương tự, báo Seoul Economic Daily đã báo cáo vào tháng 7 rằng doanh số album của bốn công ty lớn trong nửa đầu năm đã giảm xuống còn 44,74 triệu, so với 53,45 triệu trong nửa đầu năm 2023.
Doanh số album vật lý từ trước đến nay thường chiếm phần lớn doanh thu của một công ty, Kim nói, và cũng là phân khúc có lợi nhuận cao nhất. Doanh số album vật lý cao, cô giải thích, đại diện cho số lượng người hâm mộ, qua đó xác định quy mô thị trường mà công ty có thể tiếp cận.
Một yếu tố đặc biệt của ngành giải trí Hàn Quốc là “fansigns,” nơi người hâm mộ tham gia xổ số để gặp gỡ nghệ sĩ và ký tặng album. Xổ số phân phối tỷ lệ cao hơn cho những người hâm mộ mua nhiều album vật lý trong một khoảng thời gian cụ thể, tăng cơ hội của họ để tham gia fansign và gặp gỡ nghệ sĩ.
Nói đơn giản, càng mua nhiều album, bạn càng có nhiều cơ hội tham gia fansign. Do đó, những sự kiện này khuyến khích người hâm mộ mua nhiều album hơn ngay cả trong thời đại phát nhạc trực tuyến. Doanh số album vật lý giảm không chỉ ảnh hưởng đến lợi nhuận mà còn đặt ra câu hỏi về việc liệu lý thuyết đầu tư “tăng trưởng cao liên tục” đã sụp đổ.
Streaming có đang thay thế CD?
Các nhà đầu tư vẫn tiếp tục xem doanh số album vật lý như một chỉ số chính, mặc dù sự thống trị của phát nhạc trực tuyến ngày càng gia tăng, trong khi đầu đĩa CD đang dần trở nên lỗi thời như băng cassette.
“Album vật lý không còn giá trị và thậm chí trở thành gánh nặng vì nó chiếm không gian. [Điều này có nghĩa là] bất chấp tất cả những bất lợi này, những người mua album vẫn là những người hâm mộ cuồng nhiệt của nghệ sĩ, những người [cũng] chi rất nhiều tiền,” Kim từ Mirae giải thích.
Spotify tiết lộ với CNBC rằng tiền bản quyền do các nghệ sĩ Hàn Quốc tạo ra đã vượt qua 180 tỷ won (138 triệu USD) tính đến ngày 3 tháng 9, đánh dấu mức tăng gấp ba lần so với năm 2019 và mức tăng chóng mặt 780% kể từ năm 2017.
Mức cơ sở cao trong năm 2023 đã ủng hộ một giả thuyết về “tăng trưởng cao liên tục” cho các công ty này, “nhưng điều đó đã sụp đổ,” Kim lưu ý.
Mặc dù lưu ý rằng khó tách biệt lợi nhuận giữa kỹ thuật số và vật lý, Kim cho biết doanh thu từ phát nhạc trực tuyến vẫn chỉ chiếm một phần nhỏ trong doanh thu của các công ty này. Trong năm 2023, bà cho biết doanh thu từ phát nhạc kỹ thuật số của Hybe chỉ chiếm 13% tổng doanh thu của công ty, trong khi tỷ lệ của SM và JYP còn nhỏ hơn, chỉ 10% mỗi công ty. Doanh thu từ doanh số bán album vật lý gấp 2,5 lần doanh thu từ phát nhạc trực tuyến tại Hybe và lên đến gấp bốn lần tại JYP, Kim chỉ ra.
Tuy nhiên, các nhà phân tích vẫn giữ quan điểm tích cực đối với tất cả bốn cổ phiếu.
Các báo cáo phân tích gần đây từ Samsung Securities, NH Securities và Mirae Asset Securities đều duy trì đánh giá “mua” đối với bốn công ty lớn, mặc dù một số đã giảm giá mục tiêu.
Hầu hết họ dự đoán rằng hoạt động của nghệ sĩ, bao gồm các lần trở lại và buổi hòa nhạc, sẽ tăng lên trong nửa cuối năm 2024 và vào năm 2025, từ đó hỗ trợ cho doanh thu và lợi nhuận của các công ty này.
>>> Xem thêm: [TÓM TẮT CHỨNG KHOÁN HÀN QUỐC 06/09/2024]
