EnglishTheo báo cáo của SSI Research, chuỗi nhà thuốc Long Châu có thể đạt giá trị hơn 36.750 tỷ đồng, tương đương khoảng 1,5 tỷ USD.
Đánh giá này được SSI Research công bố trong báo cáo phân tích Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail – FRT).
Lợi nhuận dự báo bước vào chu kỳ mới
Nhóm nghiên cứu của Công ty Chứng khoán SSI nhận định giai đoạn 2024 – 2025 sẽ đánh dấu bước khởi đầu của một chu kỳ lợi nhuận mới đối với FRT. Trong đó, FPT Shop dự kiến khôi phục lợi nhuận sau thời gian tập trung giảm hàng tồn kho và tối ưu hóa chi phí, còn Long Châu tiếp tục ghi nhận kết quả tích cực nhờ mở rộng hệ thống cửa hàng và cải thiện biên lợi nhuận.
Theo phương pháp dòng tiền chiết khấu (DCF), SSI Research định giá chuỗi nhà thuốc này ở mức 36.754 tỷ đồng, tương đương gần 1,5 tỷ USD.
Mở rộng hệ thống và cải thiện lợi nhuận
Năm 2024, Long Châu sẽ tiếp tục đẩy mạnh mở thêm cửa hàng, tận dụng cơ hội khi các đối thủ cạnh tranh như Pharmacity và An Khang thu hẹp quy mô từ năm trước. SSI Research dự báo FRT sẽ mở thêm 400 nhà thuốc mỗi năm trong giai đoạn 2024 – 2025. Nhờ đó, doanh thu của Long Châu có thể đạt lần lượt 22.700 tỷ đồng vào năm 2024 và 27.300 tỷ đồng vào năm 2025, trong khi biên lợi nhuận dự kiến cải thiện lên mức 3%.
Tính đến cuối quý III/2024, Long Châu đã có 1.849 nhà thuốc, tăng thêm 352 cửa hàng so với đầu năm.
Ngoài phát triển hệ thống nhà thuốc, Long Châu cũng đầu tư vào lĩnh vực tiêm chủng vaccine. Sau một năm hoạt động, mảng này đã đóng góp 5% tổng doanh thu trong 9 tháng đầu năm 2024, với 125 trung tâm tiêm chủng trên toàn quốc.
FPT Shop phục hồi chậm nhưng ổn định
Trái ngược với Long Châu, FPT Shop chỉ được định giá hơn 1.750 tỷ đồng. Tính đến cuối quý III, chuỗi bán lẻ thiết bị công nghệ và điện máy này sở hữu 637 cửa hàng, giảm 118 điểm bán so với đầu năm. Sau 6 quý liên tiếp thua lỗ, FPT Shop đã có lãi trở lại trong quý III/2024.
SSI Research dự đoán FPT Shop sẽ đóng thêm 120 cửa hàng trong năm nay, đồng thời duy trì số lượng còn lại vào năm sau. Việc chuyển đổi từ mô hình bán lẻ trực tiếp (offline) sang trực tuyến (online) và giảm tồn kho đã giúp cải thiện biên lợi nhuận.
Dù cạnh tranh trong mảng bán lẻ giảm nhiệt khi các đối thủ như Thế Giới Di Động giảm tồn kho và tối ưu hóa chi phí, biên lợi nhuận của FPT Shop vẫn được đánh giá là phục hồi chậm. Điều này do 70% doanh thu của chuỗi đến từ điện thoại di động, một phân khúc chịu áp lực cạnh tranh lớn từ các sàn thương mại điện tử.
